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艾比森:发布激励计划草案,设定成长新目标

发布时间:2017-08-08    研究机构:安信证券

事件:公司发布2017年股票期权与限制性股票激励计划(草案),拟向激励对象授予权益总计1094.80万份,涉及的标的股票种类为人民A 股普通股,约占草案公告时公司股本总额31,772.30万股的3.45%。

对应业绩考核目标:2017~2019年,扣非归母净利润不低于1.5亿、2.3亿、3亿,或着营业收入不低于15亿、23亿、30亿。

行业热度持续提升,小间距产品成长突出。小间距LED 显示屏具有无缝拼接、节能环保、色彩饱和度高的特点,在大型显示领域具备性能优势。据公司年报披露,2016年公司显示屏销售累计签单约11.64亿元,同比增长约14%。其中海外签单9.48亿元,同比增长约19%。

据中国LED 显示应用行业协会和奥维云网数据,国内小间距LED 产品渗透率不足30%,正处于高速渗透的发展阶段。在公司激励目标的指引下,将充分调动员工主观能动性,把握行业景气带来的业绩红利。

LED 显示应用差异化运做,深耕酒店运营细分领域。公司积极开拓LED 下游运营,将酒店会议室投影显示升级到大屏高清显示,将简单的会务场所变成综合展示舞台,同时提供包括视频、企业宣传、直播、多会场互动等多元化的增值服务。2016年公司显示屏酒店业务营收2374.49万元,同比增长高达311%。参考国家旅游局数据,全国四星及以上酒店超过3000家,考虑到公司签约酒店数量只占全国四星及以上酒店数量的6.2%,仍具备充分的市场空间,预计在未来两年内公司酒店运营业务仍将保持超高速发展。

投资建议:买入-A 投资评级。我们预计公司2017-2019年净利润分别为1.83、2.72、3.64亿元,净利润增速分别为21.0%、48.4%、33.9%,对应EPS 分别为0.58、0.86、1.15元。维持买入-A 的投资评级,给予2018年24倍PE,6个月目标价为20.64元。

风险提示:全球宏观经济不景气,国内市场开拓不及预期。

申请时请注明股票名称