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艾比森:3季度业绩低于预期,小间距仍是成长亮点

发布时间:2016-10-30    研究机构:兴业证券

受毛利率下降、期间费用率上升影响,3季度业绩同比略有下滑:公司第3季度实现营收2.87亿,同比增长16.6%;实现归属于上市公司股东的净利润3578万元,同比下降4.83%。营收增速有所放缓,且毛利率同比下滑1.22个百分点、期间费用率提升尤其是财务费用率同比上升3.53个百分点,影响获利同比下滑。前3季度共实现净利9655万元,低于预期。

小间距仍是持续的业绩驱动力:3季度公司小间距显示屏实现签单约1.42亿元,比上年同期增长约60%,约占公司第三季度全部显示屏订单46%。

受益于公司新推出的HDV小间距系列产品,是行业首创贴墙前维护小间距产品,受到市场的认可,公司小间距产品仍保持快速成长。

场景运营转型顺利,酒店租赁贡献成长:截止3季度末,公司在酒店已安装显示屏312块(3季度新安装17块),已累计签约酒店190家(3季度新增签约酒店13家)。公司2016年前三季度酒店显示屏确认租金收入约1485万元,比上年同期增长约420%。

盈利预测与评级:16年公司加大显示屏主业投入,显示屏主业恢复稳健成长,小间距表现尤为亮眼。同时,并购基金的设立助推公司通过并购或参股实现快速扩张,加速转型,值得关注。(2)维持“增持”评级。预计2016-2018年EPS为0.5元、0.75元和1.03元,对应PE47、31和23倍。

风险提示:LED显示屏价格跌幅超出预期、转型不及预期

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