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电子行业周观点:机会总是在悲观中孕育

发布时间:2016-06-05    研究机构:广发证券

核心观点:

感悟:机会总是在悲观中孕育

上周我们团队推荐了曲面玻璃和半导体,发布三篇深度报告。今年以来电子行业的机会较多,我们的感悟是电子的机会恰恰是因为市场预期比较低。先说曲面玻璃,曲面玻璃其实是OLED的延伸,无论是曲面玻璃还是OLED,最终还是消费电子新的创新。而消费电子此前预期很低,核心变量是智能手机渗透率接近峰值。而我们认为正因为这样,现在消费电子的存量大、创新少,一旦有新创新,厂商跟进快,渗透率曲面斜率变陡,大家都想抢跑,因此确定性的行业趋势逻辑上无论稀缺性还是弹性都享受估值溢价。再说半导体,半导体基本面15Q4之后景气度一般,再加上国内企业海外收购遇到挑战,整个板块投资者的预期降得很低,因此这个时点上基本面上半导体最坏的时候已经过去,而大逻辑方面借助于国家意志+产能转移,国内IC产业逐步完成从市场到核心的突破是中长线的产业逻辑,未来将持续催化,因此这个时点也有不少机会。机会总是在悲观中孕育,高景气细分板块和产业新趋势依然是电子中攻守兼备的方向。

推荐组合

曲面玻璃行业与OLED“一脉相承”,巨头引领下,趋势逐步明朗,从投资角度来看,上游设备弹性最大,而加工是国内企业最有优势的领域。我们重点推荐的低估值玻璃加工标的星星科技、以及与机械行业联合重点推荐的核心标的昊志机电均涨幅领先,曲面玻璃行业大趋势得到认可。半导体我们重点推荐封测双杰长电科技和华天科技、设备龙头七星电子以及上游半导体材料龙头上海新阳和南大光电。此前智能驾驶也继续推荐,如同iPhone的出现对产业链带来的变革一样,特斯拉也将改写汽车产业链的格局。继续推荐低估值的特斯拉潜在标的法拉电子,以及四维图新(广发计算机联合推荐)。

重点推荐标的

智能驾驶及新能源:得润电子、双林股份、星宇股份、欣旺达、法拉电子。

消费电子新趋势:中颖电子、昊志机电(广发机械联合推荐)、星星科技、大族激光、长盈精密。

LED及转型:洲明科技、艾比森(300389)。

半导体及国产化:长电科技、华天科技、火炬电子、艾派克。

风险提示

行业景气度下滑的风险;竞争加剧的风险。

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